母嬰垂直領域頭部公司寶寶樹的價值有多大?

2019年10月23日 15:13:25  來源:中網資訊商業
 

  全世界93%的散戶投資者從沒在股市上賺過錢。這個結論是2013年諾貝爾經濟學獎得主,耶魯大學著名的教授羅伯特希勒教授說的。

  據說原因之一是很多朋友過于自信,相信自己會成為巴菲特。

  "時勢是非常好的,他(巴菲特)三十歲的時候美國經濟起來,走了差不多五十年的大牛市,才創造了幾十萬倍收益的神話。"任澤松言下之意是“發財靠康波”。

  時勢之外,巴菲特和他的老搭檔查理芒格,兩個巨富老頭,幾十年如一日,致力于內化思考和研究。從清晨開始研讀財報,研究企業到日落。他們都是老派的,但卻無限接近投資的真諦,他們堅信的投資理念也是驚人得質樸:

  以1年為周期來思考投資,需要關注的是市場的波動、政策的變化。

  以3年為周期來思考投資,需要關注公司的經營質地、戰略布局。

  以10年為周期來思考投資,需要關注產業的變遷和走向。

  今天,如果我們以此來觀察2018年以來上市的互聯網企業,會發現,抱著1年周期,買入這些公司的人,大概率要虧錢。原因無他,寒冬里大家對新經濟的擔憂更多,小米、美團、閱文、眾安、寶寶樹這些股票跌幅都不小。

  按照2018年的走勢,即使你年初買入騰訊怕也難賺到錢。但當我們把周期拉長,會發現,投資的本質從未變過,核心在于你關注1年、3年還是10年的機會。

  / 01 /跟著巨頭學炒股

  有人統計過高瓴近3年在美股的持倉,發現有長期持有的公司,比如騰訊、京東;也有一兩個季度快進快出的股票,比如百度;也有因消息面變動而徹底清倉,比如攜程。

  其實就是一句話,價值規律會遲到,但永遠不會缺席。

  如果你關注海外優質資產,不妨看看高瓴等機構的投資邏輯和持倉動態;如果你以更長的周期來投資,不妨看看巨頭的產業布局。

  早兩年,風投人士經常這么問創業者:如果BAT做了,你怎么辦?的確,巨頭們在自己的生態中搜索新的idea,然后利用巨大的資源擠壓賽道。

  但巨頭不會是一味的傾軋,在巨頭戰略支持下崛起的公司也不少。

  把時間拉回八九年前。2010-2012年,是微博上市前最輝煌的時代。

  那時的微博“大V”是任志強、李承鵬、李開復等以“公知”為主的一批人。在重大輿情事件中,他們充當攪動網絡輿論的主力,具有左右事件走向的影響力。

  雖風光無兩,微博卻一直不賺錢,直到2014年還虧損6340萬美元,也難怪上市頭年,股價一度接近腰斬。

  2013年4月,阿里戰略投資微博,微博換了一種活法。

  說白了,之前的微博,被裹挾進了非常意識形態的話題領域,這從一個商業公司的角度來說是不利的,而利用網紅電商的流量需求,跟阿里合作,算是回歸到純粹的商業世界。

  在阿里的扶持下,微博打開了商業化變現空間,并于2014年赴美IPO。通過向網紅電商銷售廣告位創收,微博進入一個良性增長區間。

  如果你在15年或16年初以10美元多點的價格買入微博,到17年底或18年初,大概會獲得10倍左右的回報。

  如今的互聯網世界,很難繞開阿里、騰訊。具體到阿里的起家業務電商領域,它們都在布局,2018年阿里投資了衣二三、小紅書和寶寶樹等公司,騰訊投資了衣二三和小紅書等公司。

  以阿里為例,整體投資圍繞“五新戰略”(新零售、新金融、新制造、新技術、新能源),具體到投資標準上,主要看重投資是否能為阿里帶來新增量用戶、新服務體驗和新技術。

  回顧阿里的投資,無論是微博、優酷、UC,核心邏輯就是打造移動互聯的“無邊界生活圈”,與它現有業務具有極強的相關和互補作用。

  在阿里的生態圈商業體系中,以母嬰為核心的年輕家庭生活消費圈是不可或缺的組成部分。而它去年投資的寶寶樹,是這個垂直領域的頭部公司。

  從這點來看,阿里和復星投資寶寶樹應該說是“不謀而合”,看重的都是年輕家庭。

  2018年,復星正式成立母嬰與家庭產業集團,并投資了不少的產業鏈公司。從復星的戰略布局來看,以家庭客戶為核心的產業投資,必須要有入口,寶寶樹是很好的選擇。

  郭廣昌在其個人微信公眾號里也多次提到寶寶樹帶來的驚喜:C2M模型的落地、2018年小星醫生的發布等。核心還是戰略協同。

  / 02 /一流賽道的“內容+流量”生意

  


(客戶宣傳稿件,圖片由客戶提供)

  2018年,寶寶樹把電商后端運營給了阿里,通過這一戰略調整之后,以后更專注于開發內容與搭建社區。

  大樹底下不長草,這是對中國電商格局最好的概括。不知何時,國內的垂直電商基本都被淘寶干死了,活著的日子也不好過,生于母嬰這個超3萬億的超級賽道的垂直電商也不例外。

  從過去社區的發展來看,社區做電商壓力很大。因為電商不僅是一個流量生意,對供應鏈管理和平臺運營的要求極高。如果平臺將過多精力放在電商業務,勢必會影響到社區用戶的體驗。

  處于超級賽道,用內容引流,再通過廣告變現。說到這里,你想到什么?沒錯,上一個以這樣的姿態登陸美股的,是2013年的汽車之家。

  某種程度上說,當下的寶寶樹與汽車之家很像。坐擁一個一流的賽道,做著“內容+流量”的生意。

  一家垂直領域頭部公司的價值有多大?看看汽車之家也能知道個大概。

  去年,汽車行業不景氣,市場規模下滑2.8%,但汽車之家的廣告業務反而提升了19%。究其原因,越是車市低迷,車企越是緊張,越把營銷投放集中到頭部公司,汽車之家反而會拿到更多的份額。

  這還是下行周期的表現。如果行業仍處于高速增長,平臺的價值更是不言而喻。寶寶樹就是這樣一家公司。

  Trustdata發布的報告顯示,2019年上半年母嬰孕育領域呈現穩步上升態勢,寶寶樹旗下的寶寶樹孕育APP流量穩居母嬰孕育市場第一,成為行業內唯一月活過千萬的母嬰社區APP。

  母嬰行業天然離消費場景近,因為一個新生命的誕生會帶來新的多樣化需求,比如新生兒在母嬰用品、教育、醫療等方面的需求,且不同階段需求大不同,下游更為分散,信息更為不對稱。這為垂直平臺帶來了機會。

  相比之下,寶寶樹比汽車之家更有機會通過內容,建立自己的母嬰生態,進而推動其價值從前端獲取內容過渡到后端交易決策輔助。對不同交易場景的進一步延伸,則意味著更大的產業鏈價值。

  你也可以把這類公司理解為無邊界公司。

  / 03 /母嬰無邊界

  所謂無邊界,是指圍繞一群有共同屬性的用戶,不斷挖掘他們的需求,提供全方位的產品和服務。底層邏輯是從流量到用戶思維的轉變。

  流量思維,就是希望把一件商品或服務賣給越來越多的人,用戶思維則是圍繞自己圈定的特定人群需求,推出產品和服務來滿足他們的需求,來創造更多利潤。

  母嬰是一個非常適用無邊界的領域。一般情況下,社區邏輯的本質是,特定人群帶來的特定需求。由于需求和人群的確定性,用戶往往不具備延展性。

  與其他社區不同,寶寶樹用戶維度的延伸,是其增長的核心邏輯。

  用戶維度的擴張,主要是指用戶生命周期的延長。即從嬰幼兒階段到2至6歲兒童,再到滿足基于新生命誕生帶來的整個年輕家庭需求的服務。另一方面,寶寶樹原來在嬰幼兒領域的內容優勢,也將為它們源源不斷地帶來新用戶。

  理論上,當它跳出“母-嬰”這一單點關系,構建起持久、穩定的家庭網絡后,增長空間巨大。從2019年上半年財報來看,寶寶樹新增91個廣告品牌,已經將戰場延伸到了汽車、個護等廣告客戶的爭奪中。

  母嬰行業機會很大,但真正能跑出來的公司卻并不多。原因是,多樣性的需求非單一公司資源能滿足的,而滿足特定需求的又找不到這部分用戶。寶寶樹恰巧有用戶、也有能夠精準的匹配用戶在不同階段不同需求的數據。

  基于此,它可以構建一個母嬰的商業生態平臺,涉及電商、教育、健康、金融等多個維度。

  長期來看,寶寶樹的商業模式,有點像亞馬遜和美團,都是生態運營模式。最終它們的價值都取決于其所在生態的市場規模,以及它們的貢獻占比。

  寶寶樹的邊界不在于有形的業務形態,而在于它試圖提供的用戶價值,和相應的生態。

  (客戶宣傳稿件,圖文均由客戶提供,僅供參考)

(責編:東 華)

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